1.1 編制說明

為了更直接和客觀的了解我國大型零售企業發展情況，中國百貨商業協會基于上市零售企業的營業收入和凈利潤數據，參照中證指數公司的上證指數、滬深300指數等相關編制規則，于2023年1月開始編制“大型零售企業發展指數”，將上市零售企業的營業收入和凈利潤指標指數化，以反映大型零售企業的發展情況。

上市零售企業作為樣本，一是數據真實有效；二是樣本可持續，能夠長期、客觀地反映行業發展情況。

因A股上市公司財報公布周期規定為上年年報和當年一季報在4月底前、二季報在8月底前、三季報在10月底前發布完畢，本指數的更新周期為5月初、9月初、11月初（港股上市的樣本依照該周期取最新的財報數據計算）。

1.2 編制規則

(1) 以A股和港股上市零售企業為主體；

(2) 以1995年第四季度為基期（超市業態為2006年第四季度），基點100；

(3) 采用派氏加權規則，計算公式為：

其中：報告期考察指標調整數據=Σ樣本考察指標

考察指標：營業收入、凈利潤等。

指標的數據采用滾動年度計算，即取過去四個季度合并數據，消除單季度季節性波動影響，本報告全部指數均采用TTM口徑，如2026年Q2的滾動年度數據=2025年Q3+2025年Q4+2026年Q1+2026年Q2。

(4) 樣本調整

新上市的零售企業如有一年的數據，納入樣本；企業退市或業務轉型后樣本剔除；

(5) 指數修正

為保證指數的連續性，當樣本發生變化需要進行調整時，會同步進行“除數修正”，修正規則為

其中：修正后的考察指標數據=修正前的考察指標數據±新增（減）考察指標數據

港股部分樣本數據以港幣計價，歷史數據用年度匯率均值處理，即時數據用即時匯率換算。

會計準則變化導致前后數據差異的部分，如2020年執行《企業會計準則第14號——收入》（財會〔2017〕22號），采取上市公司公布的剔除會計準則變化影響后的可比數據進行換算，指數已經剔除會計準則的影響。

1.3 指數結構

2.1 綜合指數

2.1.1 大型零售企業營業收入指數

"大型零售企業營業收入指數"最新運行情況顯示，行業下行壓力持續。2026年第二季度指數1067點，環比下降4.4%，同比下降11%。

趨勢上看，我國大型零售企業整體，營業收入仍在下降，企業經營狀況尚未出現企穩跡象。指數顯示，行業在2014年以前高速增長，2014-2017年增速放緩，2018年一季度達到最高1764點，此后正式轉入持續下降區間。截至2026年第二季度，指數已較2018年第一季度的1764點累計下降了39.5%。

數據來源：中國百貨商業協會根據上市公司財報數據計算

2.1.2 大型零售企業凈利潤指數

"大型零售企業凈利潤指數"顯示，大型零售企業作為一個整體，當前處于虧損狀態。2026年第二季度指數下降至-120，環比虧損有所擴大，同比由盈利轉虧損。

近年趨勢顯示，自2022年第二季度首次出現指數負值（即整體虧損）后，虧損狀態持續至2024年第三季度；2024年第四季度指數短暫轉正至27點，2025年上半年維持小幅盈利，但2025年第三季度再度轉虧并持續至今，表明行業盈利基礎脆弱，修復態勢不穩定。對比營業收入指數來看，大型零售企業的盈利下滑幅度更快，企業盈利壓力較大。

數據來源：中國百貨商業協會根據上市公司財報數據計算

2.2 百貨業態指數

2.2.1 大型百貨零售企業營業收入指數

“大型百貨零售企業營業收入指數”，樣本主要以百貨零售為主的企業。

指數顯示，大型百貨零售上市零售企業作為一個整體，近年營業收入持續下降。2026年第二季度指數1020點，環比下降2.4%，同比下降9.5%。連續多個季度呈現環比、同比下降態勢。

長期趨勢來看，百貨零售行業經歷了二十余年的高速增長后，于2018年第一季度達到1640點的歷史峰值，隨后正式轉入持續下行通道。截至2026年第二季度，指數已較歷史峰值累計下降了37.8%。

數據來源：中國百貨商業協會根據上市公司財報數據計算

2.2.2 大型百貨零售企業凈利潤指數

"大型百貨零售企業凈利潤指數"顯示，2025年第四季度指數點位為-116點，上市百貨零售企業作為一個整體，出現1995年基期以來的首次整體性虧損，2026年第二季度指數下降至-149點，環比和同比虧損都有所擴大。

趨勢顯示，指數在2006-2011年期間快速上行，2011-2014進入階段瓶頸，2015年曾出現首次大幅下降，2017年雖迎來大幅反彈并達到歷史峰值738點，但未能改變長期下行趨勢。

數據來源：中國百貨商業協會根據上市公司財報數據計算

2.3 超市業態指數

2.3.1 大型超市企業營業收入指數

"大型超市企業營業收入指數"顯示，超市業態的營業收入下行態勢仍在持續，2026年第二季度指數為258點，環比下降5.9%，同比下降11.9%。

自2020年第二季度指數達到階段性高點以來，超市業態營業收入已連續6年呈現下行態勢，期間雖有個別季度小幅反彈，但未能改變整體下行趨勢，行業經營壓力持續累積。

數據來源：中國百貨商業協會根據上市公司財報數據計算

2.3.2 大型超市企業凈利潤指數

"大型超市企業凈利潤指數"顯示，2026年第二季度指數為-181，環比、同比虧損都有所擴大。

回顧大型超市凈利潤指數趨勢，上市超市企業作為一個整體，盈利在2020年第四季度達到403點歷史峰值后急轉直下，2021年第三季度首次轉虧并持續至今。盡管2025年第二季度虧損曾短暫收窄至-2點，但隨后虧損幅度再度擴大，近四個季度始終維持在虧損區間，企業盈利壓力持續。

數據來源：中國百貨商業協會根據上市公司財報數據計算

綜合來看，大型零售企業作為一個整體，2018年以來營業收入持續下降，盡管多數企業都開展了不同程度調改升級，但從指數結果看，尚未出現整體扭轉的跡象。百貨零售業樣本作為一個整體，2025年末首次出現虧損，當前虧損仍在持續，超市樣本企業作為一個整體近6年持續處于虧損狀態。

需要說明的是，本指數樣本僅代表為A股、港股上市的零售企業，不能完全代表國內全部零售市場，未上市企業的經營情況未納入統計。

本報告以上市零售企業為主要樣本，綜合分析各類經營指標，作為行業參考。基礎數據源自上市公司財報，中國百貨商業協會對其進行了匯總分析；個別公司因轉型等原因導致主營業務發生較大變化或數據存疑，數據計算時剔除此類樣本。

3.1 營業收入

統計顯示，2026年上半年，在45家數據可比的樣本企業中，營業收入同比增長的企業數量9家，占比為20%；其中同比下降超過10%的企業17家，占比37.8%。

2026年第二季度，在40家數據可比的樣本企業中，營業收入同比增長的企業數量8家，占比為20%；其中同比下降超過10%的企業15家，占比37.5%。

表3-1：樣本企業營業收入

3.2 凈利潤

2026年上半年，在45家凈利潤數據可比的樣本企業中，實現盈利的企業34家，占比76%；上年同期為36家，占比80%。從盈利變動結構上看，2026年上半年凈利潤同比提升的企業15家，33%。

2026年第二季度，在40家凈利潤數據可比的樣本企業中，實現盈利的企業23家，占比58%；上年同期為31家，占比78%。從盈利變動結構來看，2026年第二季度凈利潤同比提升的企業8家，占比20%。

表3-2：樣本企業歸屬于上市公司股東的凈利潤